大摩大幅下调百度09年业绩预期 列四大风险

　　【搜狐IT消息】北京时间11月20日消息，中国中央电视台近日曝光了百度竞价排名中医药网站存在的问题。著名投行摩根士丹利随后发布报告，下调了百度08年四季度和09年的业绩预期。

　　摩根士丹利分析师指出，在央视曝光了百度竞价排名中医药网站存在的问题之后，百度采取了两点对策。

　　分析师表示，来自这些医药网站的收入占百度总销售收入的10%至15%。不过百度已经表示，只要这些医药网站取得适当的许可，那么将可以重新进入百度的竞价排名平台。

　　摩根士丹利据此下调了百度08年四季度和2009年的业绩预期，其利润预期分别下调7%和19%。根据摩根士丹利的数据，医药、教育、旅游、制造和培训是对百度营收贡献最大的5个行业。而百度管理层曾表示，医疗行业的竞价排名增长速率高于其他行业。

　　摩根士丹利估计，医药行业是百度业务中利润最大的行业。对于“癌症”等关键词，百度往往收取比其他关键词更高的付费点击价格，每次点击价格甚至达10元人民币。因此，百度移除这些网站可能使总利润下滑15%至20%。另一方面，在市场滑坡的过程中，医药行业处于“防御性”的位置，不会受宏观经济太大影响。例如，在央视日前进行的广告招标过程中，医药公司仍是积极的投标者。

　　摩根士丹利分析师指出，百度将竞价排名的搜索结果与普通搜索结果混合在一起，这很容易给用户造成混淆。根据一项调查数据，超过75%（约5900人参与调查）的搜索用户曾经搞混百度的搜索结果。分析师表示，目前并不清楚百度竞价排名中医药行业的问题是否会蔓延至其他行业。

　　报告指出，百度目前的运营面临四大风险。首先，Google、中国雅虎、搜狐和网易给百度的搜索业务带来压力。其次，随着流量获得成本的上升，百度的毛利率可能缩水。第三，百度近期推出的C2C平台和进军日本市场都将面临激烈的竞争。此外，百度可能需要对竞价排名中除医药以外的其他行业进行更严格的控制。（金童）

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